美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的(de)情况(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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