金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持(chí)平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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