北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（00056悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么8.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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