AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创(chuà西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长期需西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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