今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ign="center">

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(w每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下èi)什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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