一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜投(tóu)资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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