5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位2l是多少毫升 2l是多少升数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rá2l是多少毫升 2l是多少升n)维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)2l是多少毫升 2l是多少升如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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