美东时间(jiān)周三，美联储(chǔ)发布的最新会(huì)议纪要显示(shì)，美(měi)联储官员在本月的会(huì)议上(shàng)一致同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要(yào)进(jìn)一步加息的问题上(shàng)存在明显分歧，更多(duō)官员暗示他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前(qián)的预期一(yī)致，那么在这次会议(yì)之后可能没(méi)有必要进一步收紧政策(cè)。”他们预期美国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一(yī)步收紧(jǐn)货币政策的必要性(xìng)。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来(lái)的会议上可能有必要进一步收紧政策(cè)”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可能(néng)会继续缓慢得(dé)令(lìng)人无(wú)法接受(shòu)”。

　　对于(yú)通(tōng)胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联(lián)储2％的(de)目标，目前的(de)通胀水平仍然太高(gāo)了。与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，物(wù)价(jià)压力(lì)可能比预期更持久，因为消费者支出(chū)强(qiáng)于预期，劳(láo)动力市场(chǎngsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)吃紧，特别是(shì)如果银(yín)行(xíng)压力(lì)对经济活动的影响被证明是温和(hé)的(de)。

　　然(rán)而(ér)，也(yě)有委员们指出(chū)，信贷条(tiáo)件进一步收(shōu)紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓家庭支出，减少(shǎo)企业投(tóu)资(zī)和招聘，所有这些都将支持正(zhèng)在进行的产(chǎn)品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表示，通(tōng)胀和(hé)经济活(huó)动的放(fàng)缓程度还不足以证明(míng)结束(shù)加息是合理的。但包括美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其(qí)他人暗示，他们(men)可能更倾(qīng)向于不加息，以(yǐ)评估过去加息的影响和(hé)银行(xíng)业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第(dì)十(shí)次加息后，本轮(lún)紧缩(suō)周期(qī)已累计500个(gè)基点(diǎn)，为上世纪(jì)80年代(dài)以来最激进的政(zhèng)策路径之(zsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hī)一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由(yóu)于(yú)全球经济前景的(de)不(bù)确定性和近(jìn)期银行(xíng)业的压力(lì)，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更加依赖数据(jù)的方式(shì)。但(dàn)麻烦在于，变数(shù)太(tài)多了，无(wú)数(shù)变量将决(jué)定加息(xī)周(zhōu)期是否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指(zhǐ)出(chū)，与会者普遍对未来收紧政策的(de)程度(dù)表(biǎo)示不确定，在(zài)这次利(lì)率决议之后，美(měi)联储官(guān)员最关注的还是掌握政策(cè)的主动(dòng)权(quán)，因(yīn)此保留加息的选(xuǎn)择(zé)是有必要的，接下来该央行大(dà)概(gài)率不会(huì)给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一(yī)些(xiē)与会(huì)者(zhě)强(qiáng)调(diào)，至关重要的(de)是不要传达降息的可能性(xìng)，或者已经排除了进一步提(tí)高利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月(yuè)会议上(shàng)决定继(jì)续(xù)调高利率或(huò)是维持利率不变都是有可能(néng)的。“即使6月维持利(lì)率(lǜ)不变，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加息。直到有(yǒu)明确证据(jù)表明通(tōng)胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前，美联(lián)储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月(yuè)的加息(xī)将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美(měi)联储极(jí)有可能在年(nián)底前降息25个基点。这(zhè)种预期是基于这样一种假设(shè)，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的目(mù)标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以(yǐ)及官员们采(cǎi)取的是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他(tā)们现(xiàn)在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危(wēi)机

　　对于(yú)严重冲击市(shì)场的银行业危机，美联储官(guān)员们对此专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出(chū)，已准(zhǔn)备好使用他们的工具，以确保金(jīn)融体系有足(zú)够(gòu)的(de)流(liú)动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议(yì)上(shàng)，美联储(chǔ)经济学(xué)家曾(céng)指出，银行业(yè)压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收缩可(kě)能会使经济陷(xiàn)入(rù)衰退。现在，美联(lián)储重申(shēn)了这一观点，不过，如(rú)果信(xìn)贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小(xiǎo)银(yín)行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月底(dǐ)和(hé)4月基(jī)本(běn)停止。尽(jǐn)管(guǎn)地区性银行(xíng)的股价在(zài)此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但对绝大多数(shù)银行来说，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能力(lì)下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参与者仍对银行业压(yā)力再(zài)次加剧的可能(néng)性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示(shì)：“5月(yuè)份美(měi)联储会议纪要(yào)中最突出的主(zhǔ)题(tí)是，围绕(rào)地区性银行业危机带来的信贷(dài)紧缩(suō)影响，各(gè)方(fāng)普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于(yú)受(shòu)到全球高度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指出(chū)，许多与(yǔ)会者提(tí)到(dào)，必须及(jí)时(shí)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以避(bì)免金融体系(xì)和整体经(jīng)济出现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指出(chū)了美(měi)国国债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧性相(xiāng)关(guān)问题的重(zhòng)要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎(shèn)和宏观审慎(shèn)监管和监督(dū)工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三(sān)当(dāng)天(tiān)，美国白宫和国会谈判代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美(měi)国财(cái)政部长耶伦重申她(tā)的部门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用来支付(fù)联邦(bāng)账单的资(zī)金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于(yú)美国联邦政(zhèng)府是否(fǒu)会在(zài)未来几周内耗尽资金(jīn)的(de)不确定性而言，美联储会(huì)议纪(jì)要只是次要的。很难想象，在这样的(de)背(bèi)景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能(néng)松(sōng)了一口(kǒu)气，因(yīn)为他们(men)有(yǒu)空间(jiān)从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着(zhe)理论上美(měi)国违约的“X日(rì)”愈发(fā)临近，美(měi)股市场周三仍处(chù)于持续下(xià)跌的状态。

　　截(jié)至(zhì)收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有(yǒu)一点(diǎn)点好转”。麦(mài)卡锡进一(yī)步表(biǎo)示(shì)，共和党这边(biān)要求白宫接(jiē)受10年的开支限制(zhì)，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被(bèi)问及是(shì)否有(yǒu)可能(néng)在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成协议其实可以非常快，但民(mín)主党需要意识到他们花了太多的(de)钱(qián)。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数(shù)据，截至(zhì)5月23日的(de)账上现金为765亿美元，较之(zhī)前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本(běn)将在国(guó)会扯皮(pí)的(de)过程中进入“垃圾(jī)时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后的英伟(wěi)达(dá)突然爆发，令市(shì)场重新看到炒作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财年第一财季(jì)总共实(shí)现营收(shōu)71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受(shòu)惠于(yú)云计算平台和大(dà)型(xíng)科(kē)技公(gōng)司对GPU芯片(piàn)（训(xùn)练AI）的需求，数据(jù)中心业(yè)务实现(xiàn)创纪录的(de)42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟(wěi)达(dá)对二季度的营收指引为110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价(jià)在盘(pán)后涨超20％，有望(wàng)引发全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指(zhǐ)数11个板块依然(rán)只有能源板块(kuài)收涨(zhǎng)，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前(qián)。

　　科技权(quán)重有涨有跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数(shù)走弱，纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽(qì)车(chē)涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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