AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(3千克是多少斤 1千克是一斤吗qī)，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基3千克是多少斤 1千克是一斤吗金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(3千克是多少斤 1千克是一斤吗jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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