今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，两丈等于多少米较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风(两丈等于多少米fēng)险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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