一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。<凝神静气的意思 凝神静气是成语吗/p>

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体(tǐ凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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