30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面(miàn)临的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带崩了(le)整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修复(fù)下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本(běn)已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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