大(dà)家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没(méi)出一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们(men)梳理一下(xià)重大(dà)消息，以及券(quàn)商老师们的(de)最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需(xū)求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预(yù)期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升(shēng)向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界(jiè)点，制造业景气(qì)水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银(yín)行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第二大的(de)破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数(shù)据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游出(chū)游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试(shì)图发(fā)动袭击(jī)时普京不(bù)在(zài)克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适(shì)的(de)时(shí)间(jiān)和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了(le)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的防止未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人机试图(tú)袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现统(tǒng)一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐点(diǎn)明确(què)，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报季(jì)数(shù)据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一(yī)季(jì)度(dù)业绩明(míng)显改善(shàn)，且在二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当(dāng)前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的(de)事(shì)件(jiàn)性因素影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结(jié)构(gòu)上(shàng)关注在低(dī)位资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年(nián)主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未(wèi)来经济增(zēng)长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为(wèi)代表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月指数(shù)大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的温。美欧一季(jì)度经济增速不(bù)及市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也(yě)促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复(fù)苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结(jié)构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预期(qī)的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还(hái)出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资(zī)本市场(chǎng)对经济(jì)的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回(huí)升(shēng)可能(néng)不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)降。这(zhè)一下降背(bèi)后我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容易(yì)恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科(kē)创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加(jiā)息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量(liàng)资金行情(qíng)，高(gāo)股息(xī)组合(hé)在经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储能够在(zài)5月完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的