AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思品质生活在绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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