中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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