北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-202宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思2年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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