招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入计(jì)算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业(yè)中提供三种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看，珍酒(jiǔ)李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年的(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经(jīng)销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司(sī)总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存(cún)货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价(jià)230亿(yì)元

　　低(dī)于行(xíng)业的(de)毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创(chuàng)始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴(wú)向东(dōng)是一名白(bái)酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团(tuán)工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的(de)代理权，仅一年就(jiù)将川酒王销量做(zuò)到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞(jìng)争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足(zú)冲进世(shì)界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢担(dān)任金六(liù)福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金六福的(de)广告投放(fàng)量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖(hú)南知(zhī)名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制(zhì)的金东集团(tuán)旗下共(gòng)有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投(tóu)资(zī)三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉(shè)足(zú)金(jīn)融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产业。<池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊/p>

　　靠卖白(bái)酒，吴向东(dōng)也一举成为(wèi)湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以230亿元人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易(yì)会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨(zī)询董事长王(wáng)朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入(rù)销量(liàng)负增长、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端消费在(zài)疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受影响，次高端库(kù)存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到(dào)更强的(de)动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩(jì)会出现增(zēng)速(sù)放缓和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下(xià)移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块钱以(yǐ)下的价位带(dài)，其原因在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农村(cūn)转移到(dào)城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空间基数变小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的(de)量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各(gè)价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据(jù)。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

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