衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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