在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其存货余额西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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