“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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