中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(g1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位òu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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