今年A股市场(chǎ日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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