AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(biǎo)示句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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