随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌需(xū)要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(hu女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌á)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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