来源(yuán)：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势和经济工作。今年以来(lái)，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预期。不过当前(qián)经济(jì)恢复性好转，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不(bù)足。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续，短期政(zhèng)策不太(tài)可能转(zhuǎn)向收紧，但是面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要(yào)依靠(kào)自发(fā)修复(fù)消费，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资(zī)。此外，产(chǎn)业(yè)政策方(fāng)面强(qiáng)调(diào)“实体(tǐ)经济(jì)”支撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整体看，二季度经济修复速度(dù)或(huò)将放(fàng)缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么策(cè)不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次会议首先强(qiáng)调了(le)今(jīn)年(nián)的成(chéng)绩，即(jí)“经济增长好于预期(qī)”，“市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态(tài)势”。从(cóng)一季度(dù)公布的数据看，确实好于(yú)去年四季度时的预期。但(dàn)随(suí)后会议也提到“经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么这也使得经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　我们(men)的(de)理(lǐ)解是(shì)，一季度(dù)GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距离疫情之前2019年的(de)6％附近(jìn)的增速(sù)，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其是一(yī)季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不会(huì)转(zhuǎn)向收紧。“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”是当前经(jīng)济持续回升(shēng)向好(hǎo)的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量刺(cì)激(jī)

　　面对高质量的(de)发展要求，会议(yì)强调经济要实现(xiàn)“质的有效提(tí)升”和“量(liàng)的合理增长”。这一点和(hé)去年经济工作(zuò)会议精(jīng)神一(yī)致(zhì)。这也意味着(zhe)稳增长不会通过强刺(cì)激的方式(shì)，而(ér)是统筹(chóu)推动“经济运行持(chí)续好(hǎo)转”、“内生(shēng)动(dòng)力(lì)持续增(zēng)强”、“社(shè)会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增长的(de)方(fāng)式，会(huì)议要(yào)求“把发(fā)挥政策效力(lì)和激发经营主(zhǔ)体活(huó)力结(jié)合(hé)起来(lái)”。我们的理解(jiě)是(shì)，下一阶(jiē)段更多通过激发市场化的(de)力量(liàng)去(qù)推动经济修复，通(tōng)过(guò)改(gǎi)革开放的(de)方(fāng)式激发高质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影响各类(lèi)所有(yǒu)制企业(yè)公平(píng)竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的法律法规障碍(ài)和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下决心从(cóng)根本(běn)上解决企业(yè)账款拖欠(qiàn)问(wèn)题。总体而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要(yào)还是以提振信心和(hé)预期、激发活力为(wèi)主要手(shǒu)段，让经(jīng)济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极(jí)的(de)财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要“精准有力”，延续了去(qù)年12月会议的表述(shù)。对于政(zhèng)策(cè)的要求，本次(cì)会议强调(diào)“形成扩大需求的(de)合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关表述是“加强(qiáng)各(gè)类政策协调配合”，这说明扩大需求是(shì)未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自(zì)发修(xiū)复消费(fèi)。“要多(duō)渠(qú)道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环境，促进文化(huà)旅游等服务消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民劳动(dòng)收(shōu)入的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府主(zhǔ)动稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外商投资放在(zài)更加重要的位置，稳住外(wài)贸(mào)外资基(jī)本盘。要(yào)支持(chí)有条件的(de)自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸(mào)规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看(kàn)重(zhòng)实体(tǐ)经(jīng)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么济

　　会议强(qiáng)调，加快建(jiàn)设现代化(huà)产业(yè)体(tǐ)系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解(jiě)是，产(chǎn)业政策的(de)重点是“实体(tǐ)经济”，这里的实体经济并不是(shì)整(zhěng)个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)”。会议(yì)指出(chū)“要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为，人工智能发(fā)展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动平台企业(yè)规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统筹做(zuò)好中小银行、保险(xiǎn)和信托机构(gòu)改(gǎi)革(gé)化险工作(zuò)”；再(zài)次(cì)强调房住(zhù)不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理(lǐ)，严控(kòng)新增(zēng)隐性债务(wù)”。我们认为，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构的风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地(dì)方债(zhài)务(wù)的风险也需要化解。所以今年和去年最大的(de)不同(tóng)是疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，其(qí)他方面的经(jīng)济问题依(yī)然是(shì)存(cún)在的(de)。

　　整体看，二季度经济(jì)修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克(kè)制(zhì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么