金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(结婚以后他那个越来越大了sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位。结婚以后他那个越来越大了>

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