中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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