财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋(qū泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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