个人养(yǎng)老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结(jié)合，试(shì)点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的(de)“核心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来(lái)说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流(liú)和体(tǐ)验，为客(kè)户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意公布(bù)投(tóu)资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户(hù)形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同(tóng)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的(de)评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在(zài)资(zī)产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于(yú)1000元(yuán)。形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促(cù)进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼吁(xū)从产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失(shī)能养护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客(kè)户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化(huà)、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外(wài)，也(yě)可(kě)以利用年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实(shí)地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部(b形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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