5月9日(rì)晚间(jiān)，A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司金(jīn)证股份(fèn)发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹划发行股份及支(zhī)付现金购(gòu)买(mǎi)上海文华财经资讯股(gǔ)份有限公司（下(xià)称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权(quán)事项，同时募集配(pèi)套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财(cái)经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头(tóu)部期(qī)货(huò)软件商(shāng)。公开(kāi)资(zī)料显示，截至2021年年末，文(wén)华财(cái)经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司合作，占国内期(qī)货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随(suí)身行软件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次(cì)冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本市场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当(dāng)年(nián)11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫(màn)长(zhǎng)等待(dài)后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请(qǐng)撤回(huí)发行(xíng)上市申请文件，深交所决定(dìng)终止对其首次公开发行(xíng)股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的审核。文华财经(jīng)第二次(cì)IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布(bù)的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，本次(cì)交易(yì)事项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前(qián)正与交(jiāo)易意(yì)向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易对方包(bāo)括(kuò)尚守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新(xīn)兴富新(xīn)兴(xīng)产业投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称(chēng)苏州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(x全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ià)称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前(qián)述交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市(shì)公司(sī)重大资产重组管(guǎn)理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市(shì)规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方(fāng)与公司(sī)不存(cún)在关联关(guān)系。本次交易完成(chéng)后(hòu)，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的股份比例(lì)预计将超过(guò)5％，本(běn)次(cì)交易(yì)预计将构成关联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司无控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本次交易(yì)完(wán)成后，公(gōng)司第一大股东不会发(fā)生(shēng)变化，且不存在实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)，预计(jì)不构成公司(sī)重大资产重组。

　　文(wén)华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露的招股书，截至(zhì)2021年(nián)年底，尚守哲对文华(huá)财(cái)经的直接持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计(jì)控制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商，金(jīn)证股(gǔ)份为证券、基(jī)金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构等(děng)行业客(kè)户提(tí)供全技术栈、全(quán)产品线解决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在内的数字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告(gào)期(qī)内，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份(fèn)证券经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入(rù)较上年同期略有(yǒu)增(zēng)长，资管机构软件收入(rù)基本(běn)持(chí)平。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的大(dà)型政务(wù)项目成(chéng)本增幅大于收入增(zēng)幅(fú)，导致业(yè)务毛利率(lǜ)及利润下降。报告期内公司确认(rèn)投(tóu)资收益-1748万(wàn)元，较上年同期减少2035万(wàn)元(yuán)，主(zhǔ)要是联(lián)营(yíng)企业(yè)投资(zī)收益(yì)减少所致全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示(shì)，报(bào)告(gào)期(qī)内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融行业的(de)增长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得益(yì)于两方(fāng)面的(de)因素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品新一(yī)代产品布(bù)局、积(jī)极推进项目上线验收。二是在资管领域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业务发展(zhǎn)力(lì)度，在多个(gè)核心产品和技术(shù)上(shàng)形(xíng)成领先优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行(xíng)业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金(jīn)融行业的(de)收入下降(jiàng)，主要由于公司(sī)在数字(zì)经(jīng)济业务上，不(bù)同(tóng)程度受到需求端的影(yǐng)响，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较(jiào)上(shàng)年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非(fēi)金融科技(jì)业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收(shōu)入分别(bié)为(wèi)20992.73万(wàn)元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底(dǐ)，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益(yì)为19722.56万(wàn)元，资产(chǎn)负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证(zhèng)股份(fèn)均远高(gāo)于(yú)文华财经(jīng)，但(dàn)文华财经(jīng)的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，如果本次交(jiāo)易得以顺利实(shí)施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经的优质资产注入(rù)后(hòu)，其盈利(lì)能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求上市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价(jià)等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)对方就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主要交易对方(fāng)发行股份(fèn)及支付现金的方式购买(mǎi)其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交(jiāo)易各方关于本次交易(yì)的初(chū)步合(hé)作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中(zhōng)的具(jù)体(tǐ)权利义(yì)务以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于(yú)筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签署正式(shì)的交(jiāo)易(yì)协议，本次交(jiāo)易尚需履行必要的(de)内部(bù)决策程序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批准后方(fāng)可正式实施，本次交易最终(zhōng)能(néng)否实施尚存(cún)在(zài)较大(dà)不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价(jià)步入上升(shēng)通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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