北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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