财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持续(xù)攀(pān)升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男(nán)等人(rén)拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预(yù)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思期(qī)提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏(sū)的(de)节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四(sì)季(jì)度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计，以及(jí)积极(jí)的(de)渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的(de)产业(yè)链来(lái)看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游(yóu)的(de)终端(duān)零售环节，其中下游环(huán)节(jié)的附加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售(shòu)环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相关(guān)企业(yè)通(tōng)过强(qiáng)势的渠(qú)道建设(shè)以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司(sī)包(bāo)括萃华珠宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和(hé)周大生等，具(jù)体情(qíng)况如下：

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