在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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