今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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