“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合(hé)约(yuē)定价显示(shì)，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美联储7月(yuè)加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务(wù)行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制造业(yè)目前(q大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ián)持续(xù)收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进(jìn)一(yī)步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引(yǐn)知情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加(jiā)入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是(shì)不(bù)错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因(yīn)素主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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