AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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