在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèn5公里是多少米 5公里是多少步g)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。5公里是多少米 5公里是多少步另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联5公里是多少米 5公里是多少步网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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