近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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