编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(j杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物īn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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