财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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