在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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