金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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