5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎ挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信o)银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ng>德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商(shā挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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