5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到7筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思7.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度(dù)增持筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思g>此(cǐ)外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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