北交所开市至今(jīn)一年半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投(tóu)资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业(yè)，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来(lái)累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个(gè)月等十(shí)多只次新基金公告可(kě)投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家(jiā)基(jī)金公司也(yě)发布(bù)公告(gào)称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基(jī)金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股票(piào)的(de)投(tóu)资。旗(qí)下(xià)新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开始加大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的(de)代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的(de)加入使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于(yú)北交(jiāo)所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度(dù)。而(ér)近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持(chí)股集(jí)中度高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差(chà)异，但(dàn)未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的(de)公司(sī)估值水平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市场情况，择机(jī)发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团(tuán)队(duì)拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类(lèi)似于(yú)一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层(céng)面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具(jù)体行业(yè)没(méi)有明(míng)确的偏(piān)好，但是(shì)整体还(hái)是比(bǐ)较看好(hǎo)细分(fēn)行业(yè)的(de)、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而且由于市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多(duō)优(yōu)秀的企业、活(huó)跃(yuè)的(de)资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的(de)性价(jià)比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关(guān)投研(yán)人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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