在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗xià)降13％。而其一季度末，存破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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