华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬42周是几个月，42周是几个月保质期高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特42周是几个月，42周是几个月保质期股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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