近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(n北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯éng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃(c北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯hī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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