射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨(jù)头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思厂商慧智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级(jí)市场受到资本热(rè)捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道(dào)，先后引入了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截(jié)至(zhì)上市前(qián)，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，与慧(huì)智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破(pò)发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领域(yù)正面临变局。目前，正射(shè)频需求(qiú)走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由(yóu)于智能(néng)手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射频芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频(pín)芯片业(yè)务以外(wài)的(de)转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括智(zhì)能(néng)手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于(yú)亏(kuī)损状态(tài)，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额(é)研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规(guī)模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面(miàn)，近三年(nián)的(de)总额(é)分(fēn)别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的(de)综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接(jiē)近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力(lì)不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智微开启(qǐ)了(le)对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了(le)三轮融资，众多知名资(zī)方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这(zhè)一阶段对慧(huì)智微(wēi)进入了慧(huì)智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思g>射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对慧(huì)智微的业(yè)绩造成(chéng)了(le)冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未来(lái)增速(sù)持续放(fàng)缓的(de)预期，也(yě)让(ràng)资本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了(le)重新思(sī)考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场为(wèi)190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相差(chà)无(wú)几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能(néng)手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产(chǎn)品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突(tū)击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每股的(de)价(jià)格后止跌回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓(tuò)展射频以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的(de)射频芯(xīn)片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域(yù)正(zhèng)呈(chéng)现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经无(wú)底线，而预计未来每个(gè)射(shè)频细分赛道(dào)还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生存和(hé)竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数(shù)据(jù)是近50家(jiā)，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖(gài)了投(tóu)资机构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长江产(chǎn)业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次(cì)IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研(yán)发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体战略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固(gù)在5G射频(pín)前(qián)端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户(hù)的市场份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频(pín)前端(duān)技术(shù)迭代(dài)，优化(huà)可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。