衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)5公里是多少米 5公里是多少步市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降(j5公里是多少米 5公里是多少步iàng)库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃5公里是多少米 5公里是多少步料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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